導語：損益表是人們最熟悉的一張財務(wù)報表，尤其是上市公司財報中的凈利潤數(shù)據(jù)常常是財經(jīng)新聞的頭條內(nèi)容，更是投資者股民最關(guān)注的第一數(shù)據(jù)。企業(yè)是謀求利潤的商業(yè)組織，而利潤當然是企業(yè)經(jīng)營管理績效結(jié)果的集中反映，也是外界評價企業(yè)經(jīng)營效益優(yōu)劣的核心指標之一。那么，損益表的本質(zhì)是什么？它到底說明了什么？它向人們提供了哪些重要信息？我們?nèi)绾巫鲆环莞咚降钠髽I(yè)經(jīng)營分析報告？本文嘗試從哲學思維角度對損益表做簡要分析，希望能有助于大家對損益表有一個更全面深刻的理解與把握。

01 何為哲學思維

哲學常被人認為是一種高大上且很神秘的東西，好像與普通人的日常生活距離很遙遠。其實哲學是一種普遍性的世界觀與方法論，是指導人們?nèi)粘Ｐ袨榈牡谝凰季S準則或行動指南。每個人都有自己的世界觀與價值觀，只是大家處于“百姓日用而不知”，都覺得習以為常而沒有去反思而已。

1. 它是一種本質(zhì)與現(xiàn)象、抽象與具象相結(jié)合的理性主義思維。事物的本質(zhì)是抽象的不變的，但事物的具體形態(tài)則是多變的。人們常說按規(guī)律辦事，就是要準確認識事物的核心本質(zhì)，不為復雜多變的現(xiàn)象所迷惑，然后實事求是的去思考去決策去行動，才有可能取得成功的結(jié)果。

2. 它是一種整體第一、局部第二的整體主義思維。事物整體不是局部的簡單相加，整體決定局部，局部是整體中的一個有機組成部分。因此，我們看問題看事物要先從整體去理解把握它，才容易得出正確的認識與結(jié)論，否則容易犯盲人摸象的錯誤。如就財務(wù)論財務(wù)就是一種典型的“撿了芝麻、丟了西瓜”即重視局部忽略全局的現(xiàn)象。

3. 它是一種長遠第一、短期第二的長期主義思維。事物的成長一般都是其本質(zhì)在不同歷史時期及具體環(huán)境下的發(fā)展，是一個涵蓋昨天、今天、明天的可持續(xù)發(fā)展過程。它要求人們看問題做決策要有“走一步，看三步”的長遠視角，讓每一個決策都經(jīng)得起歷史的檢驗，而不是三個月后就被證明錯了。如利潤表不能只看重當年的利潤，更重要的是可持續(xù)利潤才是真正的價值創(chuàng)造，急功近利的行為是沒多大意義的。

4. 它是重根本、輕枝節(jié)的重點主義思維。任何事物都是由主要矛盾與次要矛盾構(gòu)成的，但主要矛盾決定著事物的發(fā)展方向。顯然，看問題分析事物做決策要善于分清主次，抓住重點抓住關(guān)鍵才容易成功。如果對影響損益表的主營業(yè)務(wù)利潤因素出現(xiàn)誤判，企業(yè)要想有好的績效結(jié)果是很困難的。

5. 它是多維度跨學科融合的共識主義思維。任何事物都是復雜多維的，不同角度去看事物會有不同的觀點，當然任何事物都是有前提條件的。不同維度視角看同一事物的結(jié)論大致相同時，我們才可以說大家對該事物的理解與認識是相對靠譜的。損益表涉及到眾多利益相關(guān)者，如內(nèi)部的業(yè)務(wù)財務(wù)部門、外部的合作伙伴監(jiān)管機構(gòu)等，只有企業(yè)的各利益相關(guān)者對企業(yè)利潤指標的看法感知基本一致或有高度共識時，損益表才是值得信任且有價值的。

02 損益表背后的管理智慧

按照上述認識方法論，我們可以透過現(xiàn)象及數(shù)據(jù)，抓住決定企業(yè)經(jīng)營管理成敗的最本質(zhì)要素，從企業(yè)整體及長遠視角等多維度去理解分析損益表，才能深刻洞察損益表背后的數(shù)字財富秘碼信息，從而不斷地提升企業(yè)經(jīng)營管理水平（見附圖）：

（一）具象方面的數(shù)據(jù)信息（眼睛能看到的形而下之現(xiàn)象信息）

1. 財務(wù)數(shù)據(jù)

（1）絕對數(shù)：營業(yè)收入、成本費用額、經(jīng)營性利潤、繳稅金額、投資收益、風險損失金額等。

（2）相對數(shù)：毛利率、費用率、凈利率、收入成本率、人均費用、人均利潤等。

2. 業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

（1）經(jīng)營數(shù)據(jù)：客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)、市場份額、產(chǎn)能利用率、良品率、采購價格、應收賬款、庫存成本、億元人工成本。

（2）收入利潤結(jié)構(gòu)：客戶利潤、產(chǎn)品利潤、渠道利潤、區(qū)域利潤、團隊利潤、時期利潤。

3. 損益表中財務(wù)要素之間的邏輯關(guān)系公式

損益表首先是一張基于財務(wù)準則的會計報表，更重要的是它也是一張全面反映企業(yè)整體績效的經(jīng)營報表。如果按照收付實現(xiàn)制核算，損益表其實接近等于公司的凈現(xiàn)金流量表。凈利潤公式=收入—成本—費用—稅金—風險損失，它是一種幾大財務(wù)要素之間的邏輯而非因果關(guān)系，它并沒有解釋企業(yè)利潤的真實源泉，也沒有告訴我們誰是企業(yè)價值的創(chuàng)造者與毀滅者。

4. 凈利潤是企業(yè)產(chǎn)出維度的核心指標，它的高低并不直接等于企業(yè)經(jīng)營優(yōu)劣結(jié)果的評價。如果要對企業(yè)盈利能力做出客觀評價，我們必須從以下方面做綜合分析：

其一，必須結(jié)合企業(yè)投入維度的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)才能做出企業(yè)投入產(chǎn)出效益評價；其二，當然要和該企業(yè)所在行業(yè)平均水平及該行業(yè)標桿企業(yè)水平去比較，該企業(yè)是處于上游、中游還是下游水平；其三，還要和其他行業(yè)企業(yè)去比較ROE指標，因為投資者是從各行各業(yè)企業(yè)中優(yōu)中選優(yōu)去投資的，該指標是股神巴菲特的最愛；其四，凈利潤指標還要和公司的凈現(xiàn)金流指標比一比，看看公司的凈利潤是價真貨實的現(xiàn)金利潤還是紙上富貴而已。企業(yè)扣非凈利潤與營業(yè)收入、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量一般要正相關(guān)，這樣的利潤才是高質(zhì)量利潤；其五，該利潤必須是在合法合規(guī)且符合社會公序良俗前提下的正當利潤，如果作假賬未發(fā)現(xiàn)或?qū)徲嫀煶鼍吡擞斜Ａ粢庖姷膶徲媹蟾妫撍緝衾麧欀笜水斎皇遣豢尚诺摹Ｆ淞€要將凈利潤中的主營業(yè)務(wù)利潤與去年同期比一比，它是可以穿越周期年年有進步還是進一年退一年的？業(yè)績大起大落的企業(yè)一般不值得投資。

（二）抽象方面的形而上之智慧信息

1. 從本質(zhì)來理解：

（1）收入即賣什么、賣給誰、何時收錢，它的本質(zhì)=企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、商業(yè)模式的持續(xù)性驗證指標，利潤可持續(xù)增長意味著公司戰(zhàn)略及商業(yè)模式的正確有效。經(jīng)營就是做正確的事去成就顧客，然后實現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)價值與員工價值、股東價值。

（2）成本費用即買什么、向誰買、何時付錢，它的本質(zhì)=企業(yè)管理體制及經(jīng)營機制的有效性檢測指標（分權(quán)即體制，分錢即機制），企業(yè)整體運營成本費用率是主要衡量指標。管理就是正確地做事去成就員工，然后建立優(yōu)秀組織并實現(xiàn)公司經(jīng)營目標。

（3）損益表直接反映了企業(yè)收益與風險的二元動態(tài)均衡，就像陰陽兩股力量的持續(xù)博弈，最終實現(xiàn)合理風險前提下的合理利潤率：收益蓋不住風險即整體虧損，收益蓋得住虧損即為整體盈利，后者一般應為企業(yè)常態(tài)。

（4）企業(yè)利潤是企業(yè)創(chuàng)造的用戶價值、行業(yè)價值與社會價值的直接衡量或驗證指標，后三者是企業(yè)價值的直接源泉之所在。

2. 從企業(yè)整體來理解，損益表是企業(yè)經(jīng)營成功方程式的呈現(xiàn)（結(jié)合資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表）：

（1）微觀視角：凈資產(chǎn)收益率ROE=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。

（2）宏觀視角：成功的企業(yè)=正確的戰(zhàn)略（收入增長率 毛利率）*高效的團隊執(zhí)行力（成本費用率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）*持續(xù)穩(wěn)健的風險策略（損失率 不良率）。

3. 從企業(yè)價值源泉的因果關(guān)系來理解：

產(chǎn)品與服務(wù)從來不是企業(yè)的核心競爭力而是后者的結(jié)果體現(xiàn)，持續(xù)創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是打造企業(yè)核心競爭力的永恒主題。一般來說，能外包的東西不可能是核心競爭力，眼睛能看到的資產(chǎn)一般很難構(gòu)成核心資產(chǎn)。創(chuàng)造企業(yè)價值的核心競爭力元素要從表內(nèi)外資產(chǎn)負債中去找：其一是一般的表內(nèi)資產(chǎn)因子，包括獨特的生產(chǎn)設(shè)備（如ASML的光刻機）、企業(yè)品牌、技術(shù)專利、特許經(jīng)營權(quán)；其二是表外的無形資產(chǎn)，包括高價值客戶份額、優(yōu)秀員工、卓越流程、政府關(guān)系、戰(zhàn)略合作伙伴、高質(zhì)量數(shù)據(jù)信息、獨特的專業(yè)能力等，有的企業(yè)利潤主要來自于表外資產(chǎn)的案例也不少；其三是正確的戰(zhàn)略及商業(yè)模式、獨特有效的激勵機制、吸引培養(yǎng)并留得住優(yōu)秀人才的機制、用戶至上的企業(yè)文化及以人為本的核心價值觀等。損益表不能直接揭示企業(yè)利潤的動因，我們需要通過多維度的內(nèi)外部數(shù)據(jù)去分析與驗證。

4. 從可持續(xù)發(fā)展視角來看優(yōu)秀組織的三個財務(wù)特征：

盈利能力高于行業(yè)平均水平，組織費用率低于行業(yè)平均水平，人均薪酬高于行業(yè)平均水平是優(yōu)秀企業(yè)的三大財務(wù)特征，它適合選做HR部門的核心KPI指標之一。

5. 從未來視角視角來看企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿ΓㄩL期與短期、內(nèi)部與外部、存量與增量的平衡）

（1）增量客戶 新增合同金額份額是否領(lǐng)先對手

（2）老產(chǎn)品收入 新產(chǎn)品收入是否均衡增長

（3）員工薪酬增長是否優(yōu)于行業(yè)水平

6. 從關(guān)健重點及多維視角來看投入產(chǎn)出效果

（1）企業(yè)視角：預算目標達成率與資源配置效果的投入產(chǎn)出綜合評價

（2）投資人視角：每股盈利（EPS）的合理增長是否優(yōu)于行業(yè)平均水平

（3）供應鏈伙伴視角：企業(yè)業(yè)務(wù)成長與合作伙伴利益保護是否有口皆碑

（4）銀行視角：存貸款增長與企業(yè)健康程度是否匹配

（5）政府及監(jiān)管機構(gòu)視角：業(yè)務(wù)成長及利潤增長與合規(guī)運作、員工就業(yè)、稅收增長等狀況是否匹配

（6）客戶視角：企業(yè)經(jīng)營效益的增長與客戶價值創(chuàng)造是否匹配。

7. 從風險管理視角來看生存之道的管理（收益與風險的平衡）

（1）一收（收入）一付（成本費用）要平衡（沒有利潤就沒有明天）；

（2）一呼（付錢）一吸（收錢）要均衡（沒有現(xiàn)金流就沒有今天）。

03 企業(yè)經(jīng)營分析的重點有哪些

不少企業(yè)開經(jīng)營分析會習慣用財務(wù)數(shù)據(jù)的“同比、環(huán)比、預算比、行業(yè)比”來展開，很少關(guān)聯(lián)到企業(yè)外部環(huán)境及內(nèi)外部價值鏈等核心環(huán)節(jié)去分析企業(yè)目標偏差的原因。這是一種典型的以財務(wù)論財務(wù)、以數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)的具象思維方法，人為地將“財經(jīng)”的“財即財務(wù)”與“經(jīng)即經(jīng)營”割裂開來，當然很不受人待見。一般來說，除了平常的財務(wù)指標分析之外，下述重點內(nèi)容應納入到企業(yè)經(jīng)營分析會議之中：

1. 經(jīng)營目標達成率偏差及全價值鏈利益相關(guān)者生態(tài)等內(nèi)外部原因分析，要找準績效偏差動因，如公司十大高價值客戶貢獻分析，要找出企業(yè)真正的內(nèi)外部價值創(chuàng)造者。干好干壞一個樣的大鍋飯體制早已過去，今天已是一個功勞優(yōu)先于苦勞的新時代了。

2. 年度戰(zhàn)略預算假設(shè)準確度及企業(yè)行動策略有效性評估，會議結(jié)論將會為未來資源配置提供準確依據(jù)。企業(yè)復盤時，回頭看年初的預判肯定有對有錯，錯的立項、行動策略及相應的資源配置當然應取消，當時未考慮到的項目要盡快補上，這才是“以變應變”的靈活經(jīng)營之道。

3. 資源使用進度及目標達成進度匹配度分析，不少企業(yè)常常發(fā)生時間過半業(yè)務(wù)不達標，但費用預算卻花完了的尷尬局面。要在表揚先進的同時，抓住關(guān)鍵問題分析整改不放，要么立下軍令狀限期整，要么及時收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，聚焦資源去做強做大優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

4. 團隊核心能力與標桿對手比對分析：不要把運氣當本事，依靠一時運氣或機會賺的利潤只是偶然的，依托于企業(yè)獨特競爭優(yōu)勢與團隊核心能力的利潤才是可持續(xù)的。

5. 新行動策略及資源配置保障計劃更新：打仗復盤重在業(yè)務(wù)策略的更新調(diào)整，該堅持的策略要堅持，該放棄的要放棄，該補充的要補充。當然，業(yè)務(wù)策略變了，資源配置計劃也要立即去調(diào)整。

6. 當下公司短板及弱項改善計劃表：不要允許那些打著“戰(zhàn)略虧損”名義的問題業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、團隊、客戶等茍且活著，那些長期不創(chuàng)造價值的有毒業(yè)務(wù)要及時切除。因此，及時止血止虧是提升企業(yè)利潤的最快手段之一，企業(yè)業(yè)務(wù)重組是一項經(jīng)常性的工作，它是沒有過去時的。

7. 公司價值鏈各環(huán)節(jié)風險因素的預警及有效防范計劃落實：這是老生常談的話題，最近幾年暴雷破產(chǎn)企業(yè)越來越多，中國企業(yè)該將風險管理戰(zhàn)略列入自己的戰(zhàn)略會議議程了，這里就不多講了。

8. 未來新業(yè)務(wù)新利潤增長點規(guī)劃方案：人無遠慮必有近憂，損益表也是如此。如果沒有規(guī)劃好自己的未來利潤增長計劃，腳踩西瓜皮滑倒哪算哪，這樣企業(yè)是沒有未來的，當然也是不值得投資的。聰明的投資人都會高度關(guān)注損益表中—新客戶、新產(chǎn)品、新服務(wù)、新模式—的“星星之火”型成長業(yè)務(wù)比重，因此優(yōu)秀企業(yè)一般都要提前管理好“M 18”即至少未來18個月的收入利潤現(xiàn)金流規(guī)劃表。

9. 經(jīng)營分析會會議紀要及重點跟蹤完成情況分析：上期會議決策事項有否落實到位，沒有落實的原因分析及后續(xù)計劃；本期會議決策的重點事項、責任人、完成時間。

一般來說，企業(yè)財務(wù)績效是由非財務(wù)因素成就的，非財務(wù)因素包括企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、核心能力等關(guān)鍵要素，它們決定著未來財務(wù)績效指標的持續(xù)發(fā)展：企業(yè)的營收，是由企業(yè)創(chuàng)造的客戶價值決定的；企業(yè)的增長是由企業(yè)的競爭優(yōu)勢決定的；企業(yè)的利潤是由效率決定的（有定價權(quán)的企業(yè)除外，如蘋果）。因此，損益表是企業(yè)整體經(jīng)營績效的集中反映，不能只從會計視角去看待它。哲學思維及其方法論能夠讓我們從更多更高的維度去認清企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)，拓寬我們的視野與格局。重要的東西都是眼睛看不到的，損益表背后的管理智慧即是如此。