截至2022年10月31日，房地產行業共有上市公司115家，我們梳理了他們的2022三季報，并根據核心財務指標進行了排名。本文統計了9個維度18個財務指標，具體如下。

維度一、規模

1、總市值

總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。

2022年10月31日，房地產行業A股上市公司共計115家，總市值13363億元。20~50億區間的上市公司47家，占比（41%）最多；50~100億有上市公司33家，占比（29%）次之；超過1000億的上市公司3家。

圖1：2022年8月31日房地產行業A股上市公司市值分布（單位：家）

圖2：房地產行業A股上市公司總市值排行榜

2、總資產

2022前三季房地產行業A股上市公司整體總資產合計136009億元，同比減少2.73%，資產規模呈小幅下滑態勢。

其中，3家房地產行業A股上市公司總資產規模超過萬億。榜單前三未發生改變，萬科A（18326.24億元）排名第一，保利發展（14480.60億元）排名第二，綠地控股（13498.47億元）排名第三。

此外，49家房地產行業企業總資產實現增長，其中1家增速超過50%。

圖3：房地產行業A股上市公司總資產排行榜

3、營業收入

2022前三季房地產行業A股上市公司整體實現營業收入合計16461億元，同比減少12.29%，行業上市公司營收呈大幅下滑態勢。

其中，3家企業營業收入規模突破1000億元，榜單前三發生變化，萬科A（3376.73億元）代替綠地控股排名第一，綠地控股（3057.77億元）退居第二，保利發展（1563.76億元）保持排名第三。

此外，50家房地產行業企業營業收入實現增長，其中19家企業實現了50%以上的增長，10家營收增速超過100%。

圖4：房地產行業A股上市公司營業收入排行榜

4、凈利潤

2022前三季房地產行業A股上市公司整體實現凈利潤合計489.92億元，同比減少58.81%，行業上市公司凈利潤規模呈大幅下滑態勢。

其中，2家企業凈利潤規模突破100億元。榜單未發生改變。2022前三季凈利潤第一名是萬科A（272.45億元），第二名是保利發展（188.89億元），第三名是綠地控股（98.16億元）。

此外，24家房地產行業企業凈利潤實現增長，47家凈利潤下滑，21家出現虧損，其中9家企業實現了50%以上的高速增長，5家企業凈利增幅更是超過100%。

圖5：房地產行業A股上市公司凈利潤排行榜

維度二、成長性

5、營業收入增速

2022前三季房地產行業A股上市公司50家實現營業收入增長，65家營業收入出現下滑。大部分房地產行業A股上市公司銷售規模下滑。

圖6：房地產行業A股上市公司營業收入增速排行榜

6、毛利潤增速

2022前三季房地產行業A股上市公司38家實現毛利潤增長，70家毛利潤出現下滑，房地產行業絕大部分上市公司產品盈利下滑。

圖7：房地產行業A股上市公司毛利潤增速排行榜

7、核心利潤增速

核心利潤是指企業自身開展經營活動所產生的經營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經營活動的影響，還原企業經營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-研發費用-銷售費用-管理費用-利息費用。

2022前三季房地產行業A股上市公司21家核心利潤增長，37家核心利潤出現下滑。

圖8：房地產行業A股上市公司核心利潤增速排行榜

維度三、股東回報

8、ROE

股份巴菲特曾經說過，如果非要我選擇用一個指標進行選股，我會選擇ROE。公司能夠創造并維持高水平的ROE是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當公司規模擴大的時候，維持高ROE是極其困難的事情。

ROE，即凈資產收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，反映了股東權益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE越高，說明每單位凈資產帶來的收益越高。

2022前三季房地產行業A股上市公司中1家公司ROE超過20%。其中，榜單前三發生改變，中天服務（63.93%）代替ST云城排名第一，沙河股份（18.22%）代替津濱發展排名第二，新大正（14.49%）代替深物業A排名第三。較去年同期，23家公司ROE改善，90家ROE降低。

圖9：房地產行業A股上市公司ROE排行榜

維度四、盈利性

9、毛利率

毛利率=（營業收入-營業成本）÷營業收入，代表了企業產品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產品的市場競爭力越強，同時也與企業的銷售策略有關。

2022前三季房地產行業A股上市公司中毛利率超過50%的有15家。其中，榜單前三發生改變，皇庭國際（68.52%）代替陽光股份排名第一，浦東金橋（67.34%）排名第二，陽光股份（65.10%）退居第三。較去年同期，40家公司毛利率改善，75家毛利率下滑。

圖10：房地產行業A股上市公司毛利率排行榜

10、核心利潤率

核心利潤率=核心利潤÷營業收入，剔除了投資活動、政府補助等非經營活動的影響，反映了企業經營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業經營活動的盈利性就越強。

2022前三季房地產行業A股上市有5家公司核心利潤率超過30%，69家低于5%。其中，榜單前三發生改變，中新集團（47.09%）保持排名第一，中國國貿（38.89%）代替陸家嘴排名第二，浦東金橋（36.47%）代替蘇寧環球排名第三。較去年同期，42家公司經營活動盈利性改善，73家經營活動盈利性下滑。

圖11：房地產行業A股上市公司核心利潤率排行榜

11、研發費用率

研發費用是指研究與開發某項目所支付的費用，反映了企業對研發的重視程度。一般來講，研發費用越高，企業對研發的重視程度越高，但也與企業自身的資金實力以及對研發投入的費用化與資本化的選擇有關。

2022前三季房地產行業A股上市公司研發費用規模前三為綠地控股（8.96億元）、萬科A（4.42億元）、保利發展（3.80億元）。研發費用率前三為萬業企業（12.04%）、國創高新（3.45%）、天健集團（2.78%）。

圖12：房地產行業A股上市公司研發費用率排行榜

維度五、運營效率

12、總資產周轉率

總資產周轉率是企業一定時期的銷售收入凈額與平均資產總額之比，它是衡量資產投資規模與銷售水平之間配比情況的指標。總資產周轉率是考察企業資產運營效率的一項重要指標，體現了企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映了企業全部資產的管理質量和利用效率。一般情況下，該數值越高，表明企業總資產周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高。

2022前三季房地產行業A股上市公司有2家公司總資產周轉率超過1，榜單前三發生改變，新大正（1.35）代替特發服務排名第一，特發服務（1.06）退居第二，中天服務（0.95）保持排名第三。較去年同期，46家公司資產利用效率提高，69家公司資產利用效率降低。

圖13：房地產行業A股上市公司總資產周轉率排行榜

維度六、利潤質量

13、核心利潤獲現率

核心利潤獲現率=經營活動產生的現金流量凈額÷（核心利潤 其他收益），反映企業經營活動會計處理的利潤數字轉變為真金白銀的能力。一般來講，核心利潤獲現率越高，經營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現率在1.2~1.5屬于較好，但也與行業特性有關。

2022前三季房地產行業A股上市公司35家公司核心利潤獲現率超過1.2。榜單前三發生改變，北辰實業（47.71）代替華遠地產排名第一，ST云城（32.68）保持排名第二，上實發展（29.63）代替京投發展排名第三。較去年同期，34家公司經營活動變現能力增強，45家公司經營活動變現能力減弱。

圖14：房地產行業A股上市公司核心利潤獲現率排行榜

14、上下游資金占用比例

經營活動變現能力主要受經營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標。

上下游資金占用比例=（上游資金占用規模 下游資金占用規模）÷營業收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負值且越小，表示被上下用占用越多的資金。

2022前三季房地產行業A股上市公司98家公司能夠占用上下游資金，17家公司被上下游占用資金。榜單前三發生改變，ST新城（1316.5%）代替沙河股份排名第一，珠江股份（1198.8%）代替ST泰禾排名第二，渝開發（1135.0%）代替中迪投資排名第三。較去年同期，47家公司對上下游議價能力增強，68家公司對上下游議價能力減弱。

其中，對上游，行業上市公司中109家公司能占用上游資金，有6家被上游占用資金；對下游，行業上市公司中有92家公司能夠占用下游資金，其余23家企業被下游占用資金。

圖15：房地產行業A股上市公司上下游資金占用比例排行榜

維度七、造血能力

15、造血能力

企業主要有兩大造血點，一個是經營活動，通過經營活動產生現金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產生的現金反映。一般來講，造血能力規模越大，反映企業的造血能力越強。

2022前三季房地產行業A股上市公司榜單前三發生改變，華發股份（221.16億元）代替綠地控股排名第一，綠地控股（207.93億元）退居第二，新城控股（175.16億元）代替ST云城第三。

圖16：房地產行業A股上市公司造血能力排行榜

維度八、投資活動

16、戰略性投資規模

企業的投資分為戰略性與非戰略性，其中戰略性投資反應企業的戰略與發展潛力，而非戰略性投資主要為企業短期的盈利行為。

其中戰略性投資主要包括兩點，一個是用于產能的建設，在報表中一般列示為在購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金，一個是用于對外并購或企業戰略性股權投資，報表中一般列示為取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額。一般來講，該數值越大，公司與戰略相關的投資規模越大，未來的發展潛力越大。

2022前三季房地產行業A股上市公司榜單前三發生改變，華發股份（246.69億元）代替萬科A排名第一，萬科A（146.78億元）退居第二，新城控股（94.97億元）保持排名第三。

圖17：房地產行業A股上市公司戰略性投資排行榜

17、產能擴張比例

產能擴張比例=長期經營資產凈投入÷期初長期經營性資產，反映公司長期性資產擴張的投資決策，公司采取的是擴張、維持還是收縮戰略。一般來講，該數值越大，企業表現出越明顯的產能擴張。

2022前三季房地產行業A股上市公司中有1家產能擴展比例大于100%。榜單前三發生改變，華發股份（165.27%）保持排名第一，臥龍地產（45.73%）代替京基智農排名第二，萬業企業（24.38%）排名第三。

圖18：房地產行業A股上市公司產能擴張比例排行榜

維度九、籌資能力

18、金融資產負債率

負債主要包括金融負債（如短期借款等）與經營負債（如應付票據和應付賬款等），其中金融負債反映企業的輸血能力，經營負債反映企業的造血能力。

金融資產負債率=金融性負債÷總資產總計，反映企業對輸血的依賴。該數值越大，企業對輸血的依賴越大，償債壓力越大。

2022前三季房地產行業A股上市公司中有5家金融資產負債率高于50%。榜單前三發生改變，城投控股（54.35%）代替格力地產排名第一，天房發展（53.55%）代替泛海控股排名第二，格力地產（53.39%）退居第三。較去年同期，60家公司金融負債率增加，54家公司金融負債率減少。

圖19：房地產行業A股上市公司金融資產負債率排行榜