標題：法國國有金融資本管理狀況及啟示
作者：孫家希
單位：中國財政科學研究院
刊期：《財政科學》2022年第2期
內容提要
法國是國有化程度相對較高的國家，國家控制關系國計民生的重要企業。本文介紹了法國國有金融機構管理體制、重要國有金融企業基本情況、國有股權結構等，認為法國國有金融資本聚焦于服務國家政策目標，通過設立專業機構增強國有金融資本投資戰略管理能力，國有金融機構法律法規健全、制度執行嚴格有效、公司管理制度現代化、管理人才專業化，并派駐董事實現對國有金融企業的有效治理。對比法國國有金融資本管理情況，我國在國有金融企業管理中要充分發揮制度優勢，堅持黨建統領國有金融企業高質量發展方向；提升派駐董事專業能力，保持派駐董事獨立性。此外，要及時調整國有金融機構布局，更好發揮國有金融機構實現政策目標的重要作用，注重增強國有金融資本戰略投資專業性，保障國家金融安全。
關鍵詞：法國 國有金融公司 資本管理 資本布局
文章結構框架
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精彩內容摘編
法國是國有化程度相對較高的國家，國家控制關系國計民生的重要企業。法國經濟和財政部代表法國政府管理國有資本，對法國國有金融資本布局進行戰略性調整。法國的金融機構主要分為銀行（商業銀行、互助與合作銀行、儲蓄銀行）、專業金融機構（農業信貸銀行、對外貿易銀行、國民信貸機構等）、非銀行金融機構（消費信貸機構、證券公司、保險公司等）。在歷史上法國金融業曾處于國家絕對控制下，后逐步向市場化轉型。
二戰后至20世紀80年代中期，法國實行國家壟斷資本主義模式，金融業幾乎完全處于國家控制之下。至20世紀80年代中期法國戰后重建的任務已經基本完成，國家壟斷金融則越來越凸顯出效率低下、缺乏國際競爭力的問題。1984年法國政府頒布新銀行法并對國有銀行進行私有化改革，將大部分國有銀行股份轉讓給具有互助合作性質的信貸機構。1986-1999年法國興業銀行、巴黎巴銀行、農業信貸銀行、巴黎國民銀行、里昂信貸銀行和其他較小的銀行集團紛紛實現私有化，至1999年底法國除部分政策性銀行和政策性金融機構外，國有金融機構私有化過程宣告完成，以銀行機構為主要代表的國有金融機構基本完成了向市場化和現代化轉型的過程。
自2018年底，法國開始就國有金融機構管理思路和業務布局進行調整，其主要內容和目標是：一是通過股權轉讓加強專業金融機構的業務協調管理能力，加強對國有金融資本的戰略管理能力。法國政府將法國地方金融公司（SFIL）股份出售給法國信托銀行，保證法國信托銀行有能力協調多個重要政策性金融機構（法國郵政銀行和法國國家人壽保險公司、法國地方金融公司、國家領土銀行等），更容易自上而下實現國家戰略目標。二是根據戰略管理需求整合國有金融資本，建立資本退出機制。通過加大對郵政集團的注資布局國有人壽保險業務，推動銀行業務和保險業務融合。增加法國信托銀行對郵政集團的投資，將部分法國人壽保險公司股份轉移到法國郵政集團子公司法國郵政銀行。改革后法國信托銀行和法國政府共同擁有法國郵政集團100%的股份，其中法國信托銀行占比66%。法國郵政集團100%控股法國郵政銀行，再由法國郵政銀行絕對控股法國國家人壽保險公司（占比62.84%）。郵政銀行和法國國家人壽保險公司整合為銀行保險公司。國有金融資本在完成政策性目標后或效率低下時適時退出。例如，對法國國家彩票公司實行私有化，國家僅保留22%的股本，退伍軍人協會持股15%，其余資本則通過IPO面向公眾籌集。
2000年后法國國有金融機構主要為政策性金融機構，建立之初即存在明確的政策目標；國有金融機構布局與國家發展的戰略性目標相一致，逐步退出競爭性領域。至2022年法國政府直接或間接持有大約15家金融和服務公司的股份（授權法國經濟和財政部國家參股局代為管理），國有金融資本在法國金融體系中扮演著重要角色。
法國國有金融資本管理特征
法國國有金融資本管理具有明確的政策導向，即以政策性金融機構為主體，服務國家戰略目標，突出非營利性、公益性特征，管理水平凸顯專業化、制度化。為更好地實現戰略規劃性、增強投資專業性，部分金融資本向專業管理機構法國信托銀行傾斜，國有金融資本布局整合優化，國有金融資本管理能力不斷增強。
（一）管理專業化增強國有金融資本掌控能力
增強政府及專門機構對國有金融資本掌控能力。國家金融管理機構受議會直接監督管理，重要政策性國有金融企業股權全部由國家所有或者由國家絕對控股。法國重要政策性金融企業如法國國家投資銀行、法國地方金融公司、法國郵政集團等，均由法國政府直接控股或者法國信托銀行和法國公共投資銀行等共同控股；其中法國信托銀行和法國公共投資銀行作為國家根據法律成立的特殊機構接受議會監督，根據相關法律法規管理國有金融企業，體現法國政府意志，機構評級與國家評級相同。國有金融企業業務體現國家發展經濟的政策導向，主要業務包括為地方政府基建提供資金、扶持中小企業和創新型企業等。
設立專業機構增強國有金融資本投資戰略管理能力。為提高投資效率，法國政府將部分政策性國有金融企業管理職能通過股權劃轉方式向法國信托銀行等國家授權機構集中，增強其戰略管理能力，從整體上對國有金融企業布局及業務整合進行規劃，授權法國信托銀行等國家授權機構直接向議會報告相關管理工作，提高國有金融企業戰略定位，促進國有金融資本運營管理專業化分工。
（二）制度清晰化實現國有金融資本有效治理
一是制度法律健全，制度執行嚴格有效。從建立、運營等多方面設立詳盡法規定義機構職責和運營方式，重要國有金融機構根據國家法律法規建立，同時遵守歐盟的相關法律，重要事項接受議會質詢和監督。國有金融企業受到歐洲央行、法國經濟和財政部等多層級、多部門共同監督，在業務規范性、風險控制能力各方面受到嚴格監督管理。
二是設立現代公司管理制度，建立專業化人才隊伍。法國國有金融機構具有更加完善、現代化的公司治理機制，具有現代化的公司治理結構，董事、監事管理制度完整清晰，政府派駐人員薪酬來源及權利均有明確的規定。管理人才選拔專業化、多元化，國有金融機構高級管理人員具有深厚業務背景和管理經驗。根據法國國有金融機構公布的董事會成員及高級管理人員簡歷，成員普遍在相關行業具有多年管理從業經驗，或者具有較為深厚的政府工作經歷、學術背景，董事和高級管理人員可能來源于研究機構、政府部門等各個領域。
三是通過派駐董事實現對國有金融企業有效治理。國家向國有金融機構直接派駐董事，對重大事項具有否決權。如法國國家投資銀行董事會中代表法國政府的董事和代表法國信托銀行的董事占據較多席位，從機制上保證政府政策有效執行。通過派駐股權董事的方式了解和干預國有金融企業重大事項，有效保證國有金融資本權益不受侵犯，國有金融機構政策職能得到發揮。
全文刊于《財政科學》2022年第2期，歡迎訂閱！
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