21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者王媛媛 上海報(bào)道

6月30日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了第十八屆發(fā)審委2022年第74次會(huì)議審核結(jié)果公告，信達(dá)證券股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)。

由于控股股東中國(guó)信達(dá)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一的身份，信達(dá)證券也即將成為繼東興證券之后第二家AMC系上市券商。

背靠AMC

信達(dá)證券成立于2007年，由中國(guó)信達(dá)、中海信托、中國(guó)中材共同發(fā)起設(shè)立。成立以來(lái)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)較為穩(wěn)定，從其招股書披露情況來(lái)看，至上市前僅發(fā)生過(guò)兩次變動(dòng)。

一次是2010年，公司實(shí)施了增資擴(kuò)股，將總股本由151100萬(wàn)股增加至256870萬(wàn)股，該次增資分別由中國(guó)信達(dá)與中海信托認(rèn)購(gòu)。

另一次是2020年，公司繼續(xù)增資擴(kuò)股，新增了5家股東，分別為中泰創(chuàng)投、中天金投、昊天光電、前海科創(chuàng)、永信國(guó)際。

至上市前，中國(guó)信達(dá)持有信達(dá)證券87.42%的股份，為后者控股股東。

2018-2020年，信達(dá)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為16.59億元、22.23億元、31.62億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為6995.74萬(wàn)元、2.10億元、8.20億元。

本次上市，信達(dá)證券將公開發(fā)行股票97290萬(wàn)股，目前發(fā)行價(jià)未定。募集的資金將全部用于補(bǔ)充資本金，增加營(yíng)運(yùn)資金，發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。

由于信達(dá)證券設(shè)立時(shí)，受讓了遼寧證券、漢唐證券有關(guān)證券類資產(chǎn)，因此公司目前共有14家分公司、86家營(yíng)業(yè)部，其中，有33家營(yíng)業(yè)部位于遼寧轄區(qū)，在遼寧省有明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

2018-2020年，信達(dá)證券在遼寧轄區(qū)的買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入分別為1.72億元、2.12億元、2.76億元，占公司買賣證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的比例分別為41.17%、41.03%、41.17%。

信達(dá)證券的主要業(yè)務(wù)板塊包括證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并通過(guò)控股子公司信達(dá)期貨、信風(fēng)投資、信達(dá)創(chuàng)新、信達(dá)澳銀、信達(dá)國(guó)際分別從事期貨業(yè)務(wù)、私募投資基金業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)、基金管理業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)。

上述業(yè)務(wù)中，營(yíng)業(yè)收入占比10%以上的重點(diǎn)業(yè)務(wù)主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)。2018-2020年，上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別是102.26%、88.77%、82.12%。

此外，以2019年的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)計(jì)，信達(dá)證券的9家同行可比公司分別是：紅塔證券、華安證券、中原證券、中銀證券、南京證券、第一創(chuàng)業(yè)、太平洋、國(guó)聯(lián)證券、華林證券。

相較于同行券商，信達(dá)證券的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其雄厚的股東背景和豐富的網(wǎng)絡(luò)資源。

作為信達(dá)證券的控股股東，中國(guó)信達(dá)主業(yè)為不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在全國(guó)設(shè)有33家分公司，且擁有從事金融服務(wù)、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的各類平臺(tái)子公司，并持有煤炭、化工等行業(yè)一些骨干企業(yè)數(shù)百億元的債轉(zhuǎn)股權(quán)。

信達(dá)證券在成立之初，就承繼了中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理范圍內(nèi)的上市保薦及債券、股票承銷等相關(guān)證券業(yè)務(wù)，且是中國(guó)信達(dá)實(shí)施大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)。中國(guó)信達(dá)在處置不良資產(chǎn)，參與企業(yè)并購(gòu)重組，提供綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)中，會(huì)派生出大量財(cái)務(wù)顧問(wèn)、債務(wù)重組和債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，這些都是信達(dá)證券發(fā)展業(yè)務(wù)的途徑。

內(nèi)控管理瑕疵

不過(guò)，信達(dá)證券仍然屬于中小券商，在市場(chǎng)化發(fā)展的過(guò)程中，亦會(huì)出現(xiàn)較為激進(jìn)的違規(guī)行為。

今年6月初，證監(jiān)會(huì)就對(duì)信達(dá)證券采取了責(zé)令改正措施的決定。

證監(jiān)會(huì)稱，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)公司存在以下行為：一是未完成香港控股平臺(tái)的設(shè)立。二是返程參股公司建信國(guó)貿(mào)（廈門）私募基金管理有限公司未完成清理。三是未按照《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購(gòu)、參股經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《境外辦法》）的規(guī)定修改境外子公司的公司章程。此外，《境外辦法》給予了長(zhǎng)達(dá)3年的整改時(shí)限，但公司在整改時(shí)限內(nèi)工作進(jìn)展緩慢，對(duì)相關(guān)監(jiān)管承諾事項(xiàng)的作出和執(zhí)行較為隨意，對(duì)監(jiān)管相關(guān)規(guī)定的落實(shí)明顯不夠到位。

由于上述情況構(gòu)成違規(guī)，反映了信達(dá)證券合規(guī)管理、內(nèi)部控制存在較大缺陷，因此證監(jiān)會(huì)責(zé)令公司改正。

此外，雖然本次信達(dá)證券首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)，但發(fā)審委仍然關(guān)注信達(dá)證券三方面問(wèn)題，并要求公司能進(jìn)行說(shuō)明，分別是：

1、發(fā)行人及其子公司報(bào)告期內(nèi)因違法違規(guī)受到多項(xiàng)行政處罰和監(jiān)管措施。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)說(shuō)明相關(guān)行政處罰和監(jiān)管措施是否構(gòu)成重大違法違規(guī);(2)結(jié)合受到的行政處罰、監(jiān)管措施及整改情況,說(shuō)明發(fā)行人公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理是否存在重大缺陷,相關(guān)內(nèi)控措施是否健全有效;(3)說(shuō)明相關(guān)信息披露是否充分、完整。

2、報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方存在金額較大的關(guān)聯(lián)交易,且均存在投資業(yè)務(wù)。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)關(guān)聯(lián)交易發(fā)生的必要性、定價(jià)依據(jù)及公允性,是否存在關(guān)聯(lián)方向發(fā)行人輸送利益的情形;(2)結(jié)合關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)取得方式及各業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)交易占比情況,說(shuō)明是否存在多項(xiàng)業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)方的情形,相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有獨(dú)立性、可持續(xù)性;(3)結(jié)合相關(guān)業(yè)務(wù)主體的歷史沿革、過(guò)往投資標(biāo)的、未來(lái)投資計(jì)劃等情況,說(shuō)明發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的具體措施;(4)說(shuō)明“信達(dá)證券”、“信達(dá)期貨”、“信達(dá)國(guó)際”等商標(biāo)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的重要性,未將上述商標(biāo)轉(zhuǎn)入發(fā)行人的原因,控股股東許可發(fā)行人暫時(shí)無(wú)償使用上述商標(biāo)的原因及合理性,是否履行了相應(yīng)的決策程序,是否屬于代發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用的情形;(5)說(shuō)明發(fā)行人是否能長(zhǎng)期無(wú)償使用商標(biāo),相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明:(1)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合《數(shù)據(jù)安全法》等相關(guān)法律法規(guī)的要求;(2)關(guān)于信息系統(tǒng)的安全管理制度和個(gè)人信息的保護(hù)管理制度是否健全,執(zhí)行是否有效;(3)是否發(fā)生過(guò)相關(guān)泄密、信息系統(tǒng)故障事件,是否存在隨意收集、違法獲取、過(guò)度使用、泄露個(gè)人信息或非法買賣個(gè)人信息等情形,是否存在違法違規(guī)及被行政處罰等風(fēng)險(xiǎn),是否存在糾紛或潛在的糾紛。

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